過去4年，全球鈦白粉行業(yè)深陷供需失衡困局，行業(yè)開工率大幅下滑，價(jià)格持續(xù)疲軟，西方生產(chǎn)商盈利能力遭受嚴(yán)重沖擊。標(biāo)普全球能源的預(yù)測顯示，鈦白粉行業(yè)短期前景仍不容樂觀。2024至2029年，全球鈦白粉需求凈增86萬噸，但同期新增產(chǎn)能180萬噸，供需失衡態(tài)勢進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)行業(yè)開工率或?qū)⒌?0%，鈦白粉生產(chǎn)商面臨嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)。

　　鈦白粉作為涂料、造紙、塑料等行業(yè)不可或缺的核心原料，其市場景氣度與下游制造業(yè)高度聯(lián)動(dòng)。標(biāo)普全球能源《化學(xué)經(jīng)濟(jì)手冊：鈦白粉》數(shù)據(jù)顯示，2021年行業(yè)仍呈現(xiàn)健康態(tài)勢：當(dāng)年全球鈦白粉需求量達(dá)760萬噸，較2017年凈增74萬噸，復(fù)合年增長率(CAGR)達(dá)2.6%；而同期全球產(chǎn)能僅增加31萬噸，供需緊平衡下，行業(yè)開工率攀升至近90%。但2021年成為行業(yè)景氣度的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后市場急劇承壓。2021至2024年間，全球需求增速大幅放緩至年均0.8%，4年間凈增僅18萬噸，2024年需求量約770萬噸；但同期全球新增產(chǎn)能高達(dá)79萬噸，是需求增量的4倍以上，供需失衡下，行業(yè)開工率驟降至75%。

　　標(biāo)普全球能源預(yù)測，鈦白粉行業(yè)短期前景仍不容樂觀。2024至2029年，全球鈦白粉需求年均增速有望回升至2.1%，期間凈增86萬噸；但同期全球鈦白粉產(chǎn)能將新增180萬噸，供需失衡態(tài)勢進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)全球行業(yè)開工率或?qū)⒌?0%。

　　鈦白粉生產(chǎn)商面臨嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)。美歐龍頭企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近4年盈利能力大幅縮水：康諾斯公司營業(yè)利潤率從2021年的9%降至2024年的6%，2025年前三季度更跌至2%；特諾公司營業(yè)利潤率從16%下滑至7%，2025年前三季度僅1%；科慕公司鈦技術(shù)部門調(diào)整后EBITDA利潤率也從24%腰斬至12%，2025年前9個(gè)月僅為7%。

　　地緣政治的不確定性進(jìn)一步加劇了行業(yè)困境。康諾斯在2025年三季度財(cái)報(bào)中提及，客戶因地緣政治不確定性普遍減少備貨，不僅延長了市場低迷周期，更直接影響行業(yè)銷量與定價(jià)體系。該公司數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度其歐美本土市場銷量增長雖抵消了出口下滑，但價(jià)格端承壓顯著：年初售價(jià)較2024年同期高2%，但前三季度累計(jì)跌幅達(dá)6%，最終同比仍低2%。

　　面對行業(yè)困局，全球鈦白粉生產(chǎn)商紛紛將破局希望寄托于產(chǎn)能優(yōu)化與貿(mào)易政策調(diào)整，試圖重構(gòu)供需平衡。康諾斯明確表示，2025年行業(yè)已開啟大規(guī)模去產(chǎn)能進(jìn)程，中國、歐洲部分工廠陸續(xù)關(guān)停，疊加多國反傾銷稅落地，預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)品定價(jià)有望回升。

　　特諾與科慕也作出相似判斷。特諾CEO約翰·羅馬諾指出，2025年三季度市場因去庫存導(dǎo)致需求不及預(yù)期，但四季度需求有望復(fù)蘇，這一跡象在季節(jié)性淡季的四季度尤為可貴，釋放出向好信號。

　　反傾銷稅成為美歐企業(yè)寄予厚望的核心應(yīng)對手段。羅馬諾透露，2018年美國加征301關(guān)稅后，中國對美鈦白粉年出口量始終未超過2萬噸；歐盟、巴西、印度已實(shí)施的反傾銷稅，也顯著抑制了中國鈦白粉進(jìn)口，預(yù)計(jì)沙特等國也可能跟進(jìn)出臺相關(guān)措施。