下半年以來，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)持續(xù)承壓下行。截至11月20日，國(guó)內(nèi)主流成交價(jià)已跌至2000元(噸價(jià)，下同)左右，全國(guó)均價(jià)為2042元，半年跌幅超過11%。

　　“此輪甲醇行情持續(xù)疲弱，主要源于供增需減的市場(chǎng)配置因素，加之國(guó)際市場(chǎng)走弱后對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊，綜合引發(fā)行情再創(chuàng)新低。冬季來臨后，基于上游成本支撐、供減需增轉(zhuǎn)換以及庫(kù)存繼續(xù)下降的基礎(chǔ)利好助力，市場(chǎng)看空情緒已開始減弱，行情有望企穩(wěn)。”市場(chǎng)資深評(píng)論員邵會(huì)文表示。

　　成本支撐

　　據(jù)河南石化協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2024年我國(guó)甲醇行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量、消費(fèi)量雙增，但2025年下半年以來市場(chǎng)供需錯(cuò)配，引發(fā)行情持續(xù)走低。

　　在原料結(jié)構(gòu)上，我國(guó)煤制甲醇占主導(dǎo)地位，占比達(dá)78.3%，其中新型煤氣化技術(shù)裝置占總產(chǎn)能72.5%，技術(shù)升級(jí)成效明顯;焦?fàn)t煤氣等尾氣綜合利用制甲醇產(chǎn)能占比達(dá)14.4%，隨著焦化行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這類項(xiàng)目增長(zhǎng)逐漸趨穩(wěn)。因此，上游成本波動(dòng)直接影響甲醇市場(chǎng)定價(jià)。

　　2024年煤價(jià)下行緩解了煤制甲醇企業(yè)成本壓力，而2025年冬季開始，煤炭?jī)r(jià)格的堅(jiān)挺運(yùn)行，以及天然氣價(jià)格上漲，對(duì)煤制甲醇和天然氣制甲醇均形成成本壓力。成本支撐增強(qiáng)，為近期甲醇市場(chǎng)創(chuàng)新低后企穩(wěn)提供利好基礎(chǔ)。

　　供減需增

　　卲會(huì)文表示，甲醇行業(yè)近年來產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，2024年甲醇年產(chǎn)能突破1.12億噸，預(yù)計(jì)2025年新增產(chǎn)能達(dá)到500萬噸，增幅達(dá)4.4%以上。基于甲醇下游市場(chǎng)疲軟的現(xiàn)狀，需求沒有按照預(yù)期恢復(fù)，在此背景下，甲醇市場(chǎng)持續(xù)走弱是反映市場(chǎng)供求規(guī)律的體現(xiàn)。

　　然而，這一態(tài)勢(shì)在11月下旬出現(xiàn)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。11月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)甲醇周總供應(yīng)量230.3萬噸，總需求量237.79萬噸，供需狀況較上周出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　從供應(yīng)情況來看，隨著12月伊朗采暖季開啟，甲醇進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅減少50%，疊加天然氣價(jià)格上漲帶動(dòng)成本上升，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)存有減產(chǎn)趨勢(shì)。從下游需求結(jié)構(gòu)來看，占需求主導(dǎo)的甲醇制烯烴，受成本因素影響，部分烯烴廠家降低自產(chǎn)產(chǎn)量而加大外采量，形成短期增長(zhǎng);甲醇燃料作為第二大應(yīng)用領(lǐng)域，受采暖季來臨與航運(yùn)需求支撐，成為帶動(dòng)供需平衡轉(zhuǎn)換的重要?jiǎng)恿Α鹘y(tǒng)下游方面，甲醛、醋酸、甲基叔丁基醚的剛需穩(wěn)定;新興下游中，1,4-丁二醇、甲醇制氫等高附加值產(chǎn)品也成為需求增長(zhǎng)新引擎。

　　庫(kù)存下降

　　隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，國(guó)內(nèi)甲醇樣本企業(yè)庫(kù)存為35.87萬噸，繼續(xù)呈現(xiàn)小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)。分區(qū)域看，除西南地區(qū)因需求疲軟導(dǎo)致庫(kù)存累積外，其余大部分地區(qū)企業(yè)庫(kù)存均有下降。其中，西北地區(qū)在烯烴外采支撐、持貨商積極出貨以及企業(yè)讓利排庫(kù)的帶動(dòng)下，庫(kù)存降幅明顯。其他區(qū)域則受企業(yè)主動(dòng)讓利銷售或裝置降負(fù)荷等影響，企業(yè)庫(kù)存同步回落。

　　港口相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，今年海外裝置產(chǎn)能利用率偏高，伊朗裝置全線運(yùn)行，限產(chǎn)力度不及預(yù)期，10月甲醇進(jìn)口卸貨量達(dá)165萬噸，11月進(jìn)口量維持高位，導(dǎo)致港口庫(kù)存持續(xù)累積至歷史超高水平，成為引發(fā)甲醇價(jià)格下行的另一主要因素。然而受內(nèi)地補(bǔ)庫(kù)影響，11月第三周開始甲醇港口庫(kù)存去庫(kù)明顯，華東地區(qū)社會(huì)庫(kù)提貨良好，整體下游剛需穩(wěn)定;華南港口庫(kù)存也呈現(xiàn)繼續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。綜合當(dāng)前庫(kù)存現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)以及高庫(kù)存下的港口延續(xù)降庫(kù)存態(tài)勢(shì)，有望對(duì)未來行情的企穩(wěn)形成積極作用。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士提醒，11月下旬后，隨著國(guó)內(nèi)檢修企業(yè)的裝置陸續(xù)恢復(fù)，整體產(chǎn)能利用率有望提升，貨源供應(yīng)能力得以增強(qiáng)，加之部分烯烴企業(yè)的階段性補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，以及冬季汽運(yùn)成本的加大可能轉(zhuǎn)嫁至生產(chǎn)企業(yè)，不排除繼續(xù)壓制企業(yè)出廠價(jià)格的現(xiàn)象出現(xiàn)。因此，短期內(nèi)供需博弈仍將延續(xù)，甲醇行情或?qū)⒁曰謴?fù)式窄幅整理為主。