霍爾木茲海峽運輸停滯，沙特等國能源設施遭襲

　　隨著中東局勢驟然升級，霍爾木茲海峽能源運輸陷入事實性停滯，能化產品運輸遭遇巨大困難。此外，沙特、卡塔爾、科威特和伊朗的能源設施也遭遇襲擊。這導致3月2日亞洲早盤，布倫特原油價格飆升10%至每桶80美元上方，亞洲液化天然氣(LNG)現貨價格面臨130%暴漲風險。目前，全球能化行業正面臨供應鏈重構的嚴峻考驗。

　　能化業關注的焦點是霍爾木茲海峽，該水道承擔著全球約15%的石油供應，其任何中斷都直接牽動油價神經。但當前該區域局勢極不樂觀，3月1日，一艘名為Skylight、載重7600噸的石油和化學品兩用船在阿曼卡薩布港以北、海峽最窄處附近遇襲。據報道，當天該區域共有3艘民用船只遭襲。

　　截至發稿時，航運追蹤網站MarineTraffic數據顯示至少200艘船舶已拋錨停航，航運活動幾乎陷入停滯。外界對伊朗是否已宣布關閉海峽說法不一。能源貿易情報公司Kpler中東與OPEC+研究主管阿米娜·巴克爾在3月1日的網絡研討會上表示：“我們認為霍爾木茲海峽名義上仍是開放的，但船只不敢通行，國際石油公司也建議不要走這條航線，問題出在保險上。現在保險費用高到離譜，沒有船東愿意承擔風險通過海峽。”

　　針對油氣業，花旗銀行在最新報告中給出基準情景：沖突發生一周內，布倫特原油將在每桶80至90美元區間交易。高盛的測算則更為精細：當前油價已包含每桶18美元的實時風險溢價。不過，如果霍爾木茲海峽流量中斷50%并持續一個月，能化業有所適應，戰爭風險溢價將緩和至每桶4美元。伍德麥肯茲的警告最為嚴峻。該機構指出，若油輪運輸不能迅速恢復，油價可能突破每桶100美元。

　　沖突引發的風險也愈演愈烈，伊朗無人機或導彈襲擊風險已迫使伊拉克油田預防性停產。由于卡塔爾能源公司在卡塔爾國拉斯拉凡工業城和梅賽伊德工業城的運營設施遭到軍事攻擊，卡塔爾能源公司已停止液化天然氣(LNG)及其相關產品的生產。3月2日，在遭到無人機襲擊后，沙特阿美關閉了其拉斯塔努拉煉油廠作為預防措施。

　　如果說石油市場還有戰略儲備作為緩沖，那么天然氣市場的處境則更為兇險。高盛分析師警告，若霍爾木茲海峽航運中斷持續一個月，亞洲現貨LNG價格可能飆升130%至每百萬英熱單位25美元。

　　卡塔爾受到了首要的沖擊。作為僅次于美國的全球第二大LNG出口國，卡塔爾約占全球LNG供應量的20%，且全部出口必須經過霍爾木茲海峽，同為LNG出口國的阿聯酋其LNG運輸同樣依賴該航道。Kpler高級分析師阿梅娜·巴克爾指出，除海峽風險外，以色列已削減其本土海上氣田產量，這進一步加劇供應緊張態勢。

　　隨著沖突持續，油價與氣價的飆漲正在向下游化工產業傳導，一場成本沖擊的連鎖反應已然啟動。以石腦油為原料的裂解裝置首當其沖。亞洲作為全球化工品主要產地，其裂解裝置多數以石腦油為原料，與天然氣價格存在間接聯動。LNG價格上漲推高歐洲氣頭化工品成本，亞洲買家同樣難以獨善其身。

　　成本傳導有兩條路徑：一是直接推高烯烴、芳烴等基礎化工品價格，壓縮下游塑料、化纖等加工企業的利潤空間；二是若終端需求無法承接高價，可能引發開工率下降和產能退出。歷史經驗表明，當油價突破100美元并持續高位時，化工行業往往進入“成本推動型通脹”與“需求抑制型收縮”并存的困局。

　　更深遠的影響在于供應鏈重構。俄烏沖突后，歐洲化工企業曾因氣價暴漲而大幅減產，部分產能永久退出。此次若霍爾木茲海峽航運若長期中斷，亞洲買家對卡塔爾LNG的依賴度將被迫重新評估。卡塔爾正在擴建的北部氣田項目本被視為未來十年全球LNG增量的主力，但若出口通道存在結構性風險，進口國或將加速多元化布局。伍德麥肯茲指出，霍爾木茲海峽關閉威脅全球20%的LNG供應，這對正在推進能源轉型的亞洲經濟體構成嚴峻考驗。日本、韓國等傳統LNG進口大國將不得不在高價現貨與長期協議之間重新平衡。

　　而在化工品領域，中東地區甲醇、液化石油氣、乙烯等產品的全球占比均在20%左右，伊朗作為該區域重要的化工品生產國，其出口受阻影響尤為顯著。伊朗是全球第二大甲醇生產國，年產量在900萬至1000萬噸，其中超過80%用于出口。行業分析指出，沖突將導致中國國內甲醇港口庫存加速去化，價格可能迎來一輪由供應端驅動的上漲，進而向下游的烯烴產業鏈傳導。在尿素方面，伊朗年產能約1300萬噸，占全球總產能的5.42%，年出口量達900萬至1000萬噸。這些產品的出口一旦中斷，將直接沖擊全球化肥市場和烯烴產業鏈。

　　最后，高油價還可能引發大范圍經濟震蕩，推高通脹、加劇多國國內政治壓力。